Методы расчета срока окупаемости проекта

Для чего рассчитывать? Срок окупаемости проекта позволяет оценить эффективность инвестиций. По сути, он показывает, через какое время ваши вложенные в бизнес-проект деньги начнут приносить проценты.

На что обратить внимание? Как и на любой другой показатель, на срок окупаемости влияют внутренние и внешние факторы, которые могут изменить временные рамки. Кроме того, для расчета применяются разные методики.

Как оценивать эффективность инвестиционных проектов

Принимая решения инвестиционного характера, каждый собственник бизнеса или вкладчик оценивает ключевые показатели экономической эффективности. Среди них — срок окупаемости проекта. Обязательно анализируются следующие факторы:

• коммерческая эффективность или финансовое обоснование проекта;
• инвестиционные затраты или сумма всех издержек, связанных с реализацией замысла (единовременные или поэтапные);
• сумма внутренних и внешних источников финансирования дела (собственные средства и заемные), их процентное соотношение;
• учет временного фактора в инвестиционном проектировании, основывающийся на прогнозах доходов и расходов, прибыли и денежных потоков.

Основные сложности в прогнозировании вышеперечисленных факторов:

• Инвестиционные издержки могут быть как разовыми, так и вероятными в будущем на всех этапах реализации проекта.
• Кроме капитальных расходов, возможны вложения на пополнение средств оборотного капитала, которые обслуживают производство и продажу продукции.
• Расчет ключевых финансовых показателей осуществляется в рамках конкретного периода прогнозируемой реализации проекта. Зачастую срок функционирования дела дольше, чем этот временной промежуток.
• Продолжительный период реализации замысла закономерно влечет за собой рост фактора неопределённости (риска вложений).

Таким образом, оценить эффективность инвестиционного проекта можно посредством анализа ряда ключевых показателей, которые показывают соотношение расходов и доходов с учетом интересов всех вкладчиков.

Понятие срока окупаемости проекта

Срок окупаемости проекта (PP, Payback period) — это определяемый период времени, за который доходы от реализации замысла станут равны затратам и инвестиции начнут приносить прибыль. В аналитике всегда учитываются капитальные вложения и пополнения оборотных средств. В экономическом плане срок окупаемости бизнес-проекта — это расчет периода, за который происходит возврат переданного инвестором капитала. Это один из важнейших показателей, на который ориентируется каждый, принимая решение о целесообразности вложений в дело.

Чтобы посчитать срок окупаемости проекта, нужно учитывать его бизнес-цели:

Инвестиционные

В контексте вложений срок окупаемости проекта является показателем того, за какое время доходы от его реализации сравнятся с расходами. Данный коэффициент продемонстрирует, за какой промежуток времени окупит себя тот или иной финансируемый замысел.

Зачастую этот показатель является ключевым для выбирающего бизнес-проект для вложений. Если коэффициент высокий, то инвестиционная привлекательность низкая, и наоборот.

Капитальные вложения

Это использование финансовых средств на цели, связанные с производством и бизнесом, для повышения конкурентоспособности организации. Срок окупаемости проекта можно рассчитать, например, при модернизации промышленных процессов на предприятии. Принципиально важен период, за который она покажет результаты в виде экономии средств или дополнительного дохода, равные затратам на реализацию. Именно на коэффициент срока окупаемости проекта обращают внимание, принимая решение, стоит ли осуществлять модернизацию.

По программе поддержки предпринимательства и малого бизнеса

Полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды

Мы знаем, как руководителям сейчас непросто, поэтому подготовили материалы, внедрив которые, вы можете увеличить количество продаж ваших менеджеров на 60%. Обратите особое внимание на 3 документ, его важно знать каждому!

Скачивайте и используйте уже сегодня:

Как увеличить продажи на 15 чеков в день

Конспект лайфхака

Как сделать KPI для отдела продаж, чтобы прибыль росла на 20% и более?

Что нужно сделать, чтобы клиент понял, что ему нужны именно вы

Как на холодных звонках заработать 1.5 млрд ₽

Гайд по составлению продающих скриптов для менеджеров

Рабочие способы, как увеличить средний чек в продажах

2 действия, которые увеличат не только чек, но и продажи как минимум в 2 раза

Скачать подборку бесплатно

PDF 2,5 mb

Уже скачали 27173 человек

Только до 22 ноября

Полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды

Как увеличить продажи на 15 чеков в день

Как сделать KPI для отдела продаж, чтобы прибыль росла на 20% и более?

Как на холодных звонках заработать 1.5 млрд ₽

Рабочие способы, как увеличить средний чек в продажах

Только до 22 ноября

Введите ваши данные для получения доступа к файлу:

Введите ваши данные для получения доступа к файлу:

Установка промышленного оборудования

Коэффициент срока окупаемости такого проекта покажет, за какое время тот или иной новый производственный станок или агрегатный механизм выдаст доход, который компания получит за счет его установки.

Как рассчитывать срок окупаемости проекта

Существует два основных способа, которые используются для расчета срока окупаемости проекта: простой и дисконтированный (динамичный). Главное отличие между ними заключается в том, учитывается ли изменение ценности финансовых вложений за прошедшее время.

Простой метод расчета

Этот способ позволяет получить корректные данные при наличии следующих условий:

• При анализе и сравнении нескольких проектов нужно учитывать только те, у которых одинаковый экономический срок жизни.
• Если затраты были исключительно на начальном этапе реализации замысла.
• При получении прибыли от инвестиций примерно одинаковыми частями. Максимальная погрешность — 5 %.

При наличии вышеописанных условий можно получить корректный результат по периоду окупаемости для возврата вложений.

Простой метод определения срока окупаемости инвестиционного проекта по-прежнему популярен, так как достаточно простой. Он подходит для того, чтобы адекватно оценить привлекательность финансирования ряда проектов и выбрать наиболее подходящий вариант. Для инвестора интересны низкие показатели срока окупаемости, свидетельствующие о том, что в перспективе возврат вложений пройдет быстрее и большими объемами. Это значит, что удастся поддерживать ликвидность организации.

Данный способ имеет ряд недостатков, так как не учитывает важные аспекты. Среди них:

• Динамика стоимости денег с течением времени.
• Доход организации от функционирования дела после определенного периода окупаемости.

Это один из самых простых вариантов того, как посчитать срок окупаемости проекта. Однако чаще применяется более точный метод — дисконтированный.

Дисконтированный метод

Данный подход к расчетам позволяет выявить длительность периода от старта вложений до их покрытия с учётом факта определения стоимости денежного потока путём приведения сумм всех выплат к определённому моменту времени. Это ключевое отличие простого и дисконтированного срока окупаемости проекта.

Этот метод расчета определяет величину динамического срока окупаемости, которая становится положительной в определённый период времени и остается такой далее. Она всегда выше статического периода в связи с тем, что учитывается изменение стоимости вложений.

Дисконтированный метод расчета зависит от постоянства денежных потоков. Если они не периодичны, а суммы всегда разные, то удобнее использовать графические изображения и таблицы для определения срока экономической окупаемости инвестиционного проекта.

Формулы расчета срока окупаемости проекта простым и дисконтированным способами

Разберемся, какие формулы можно применять для расчета, исходя из выбранного метода.

Как определить срок окупаемости проекта простым способом:

Срок окупаемости = Размер вложений / Чистая годовая прибыль,

или

РР = К0 / ПЧсг.

Расшифруем используемые в формуле значения:

• РР — срок окупаемости в годах.
• К0 — сумма финансовых затрат.
• ПЧсг — чистая прибыль от реализации проекта в среднем за год.

Рассчитаем по формуле простого способа срок окупаемости проекта на примере.

Пример 1:

Инвестор рассматривает проект с суммой вложений 150 тысяч рублей. Чистая прибыль будет в среднем 50 тысяч рублей в год.

Используя первую формулу, получаем:

150 000 / 50 000 = 3.

3 года необходимо для окупаемости данного проекта. В этом примере не учитывается, что в проект могут потребоваться дополнительные вложения. Поэтому рекомендуется использовать вторую формулу и рассчитывать показатель ПЧсг. Сделать это можно следующим образом: необходимо из среднего дохода за год вычесть средний расход за него же. Рассмотрим это на другом примере.

Пример 2:

К условиям, названным в примере 1, добавим дополнительные издержки. Ежегодно они будут составлять 20 тысяч рублей.

Рассчитаем показатель ПЧсг вычитанием из чистой прибыли за год (50 000) расхода за год (20 000).

Получается:

РР (срок окупаемости) = 150 000 (вложения) / 30 000 (среднегодовая чистая прибыль).

Результат — 5 лет.

Данный расчет является очень показательным. Учет издержек за год продемонстрировал, что срок окупаемости проекта вырос на 2 года. Это является приближенным к реальности результатом.

Нужно понимать, что такой простой расчет будет актуальным при условии, что у вас равнозначные поступления за все периоды. На практике сумма прибыли разнится из года в год. Рекомендуется брать в расчет эти существенные условия и выполнять следующую последовательность шагов:

1. Определите количество лет, которое необходимо для того, чтобы доход был близок к инвестиционным затратам.
2. Выявите сумму вложений, которые так и не окупились (учитываем то, что доходы ежегодно поступают равномерно).
3. Рассчитайте, какое количество месяцев нужно для полной окупаемости.

Читайте также

Методы продаж: выбираем наиболее эффективные

Используем предложенный выше алгоритм расчётов в примере 3.

Пример 3:

Условия схожи с теми, которые описывались выше. В проект нужно инвестировать 150 тысяч рублей. Планируются следующие доходы:

• в первый год — 30 тысяч рублей;
• во второй — 50тыс. руб.;
• в третий — 40 тысяч рублей;
• в четвёртый — 60 тыс. руб.

Рассчитаем доход за 3 года: 30 + 50 + 40 = 120 тысяч рублей.

За 4 года сумма доходов составит 180 тыс. руб.

Учитывая инвестиции в 150 тысяч рублей, получается, что период срока окупаемости проекта наступит между третьим и четвертым годом его реализации. Определим точный показатель. Для этого приступим ко второму шагу. Вычислим, какая часть вложений не окупилась после третьего года:

150 000 (вложения) — 120 000 (доход за 3 года) = 30 000 рублей.

Далее – третий шаг. Определим дробную часть для четвертого года. Окупить осталось 30 тысяч. Доход за этот год составит 60 тыс. руб. Разделим 30 тысяч на 60 тысяч. Получается 0,5 лет.

Таким образом, учитывая неравнозначный доход за годы окупаемости проекта (но при этом ежемесячно он равномерен внутри каждого периода), период будет равен 3,5 годам (3 + 0,5 = 3,5).

Сложнее рассчитать оставшийся вариант. Срок дисконтируемой окупаемости инвестиционного проекта определяется с учетом стоимости денежных средств, которая меняется за периоды. Для этого в формуле есть такой показатель, как ставка дисконтирования.

Основные значения, используемые в формуле расчёта Kd:

• Kd — коэффициент дисконта;
• d — процентная ставка;
• nd — время (год).

Kd = 1 / (1 + d)^nd.

Тогда:

Дисконтированный срок = Сумма чистого денежного потока / (1 + d)^nd.

Разберёмся в тонкостях этого способа расчета на примере. Условия аналогичны вышеописанным, но при этом ставка дисконтирования будет 10 % (на практике она примерно такая же).

Первым делом нужно рассчитать коэффициент дисконта за каждый период:

• Первый год: 30  000 / (1 + 0,1)¹ = 27 272,72 рублей.
• Второй год: 50 000 / (1 + 0,1)²= 41 322,31 рублей.
• Третий год: 40 000 / (1 + 0,1)³ = 30 052,39 рублей.
• Четвертый год: 60 000 / (1 + 0,1)⁴ = 40 980,80 рублей.

Сложим все результаты. Прибыль за 3 года составит 139 628,22 рубля.

Итак, уже на этом этапе расчета ясно, что данной суммы недостаточно для того, чтобы проект окупился. Учитывая стоимость денег за периоды, даже четырех лет будет мало для покрытия вложений. Продолжим расчеты. В условиях задачи нет информации о прибыли за пятый год реализации проекта. Пусть она будет такой же, как в предыдущем (60 тысяч рублей). Тогда:

• 5 год: 60 000 / (1 + 0,1)⁵ = 37 255,27 рублей.

Итак, если сложить эту сумму с предыдущими результатами, то получим: 176 883,49.

Эта цифра выше инвестиционных вложений. Получается, срок окупаемости проекта наступит в какой-то период между четвертым и пятым годом. Рассчитаем точно. Начинаем с определения дробной части. Из суммы инвестиций вычитаем сумму за 4 целых года:

150 000 — 139 628,22 = 10 371,78 рубля.

Делим полученную сумму на дисконтированные поступления в 5-й год: 13 371,78 / 37 255,27 = 0,27.

Получается, что до полной окупаемости остается 0,27 от пятого года. Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта составит 4,27 г.

Ранее отмечалось, что коэффициент, рассчитанный дисконтированным способом, будет выше, чем при простом методе. Он более приближен к реальным цифрам, так как учитывается немаловажный фактор стоимости денег с течением времени.

Читайте также

Удовлетворенность клиентов: методы измерения и способы анализа

Итоговая оценка расчетного срока окупаемости проекта

Сложно сказать, какой срок окупаемости проекта можно называть нормой. Конечно, наилучший вариант для инвестора — короткий период возврата вложений. Чем он выше, тем вероятнее отказ от финансирования. Очевидно: срок окупаемости точно должен быть короче периода жизни проекта.

Если в рассматриваемом деле имеется сезонность или оно будет реализовываться поэтапно, то нужно понимать, что минимальный период времени возврата вложенных средств будет иметь несколько точек в связи со сменой направления денежных потоков.

Расчет периода окупаемости является важным инструментом финансового анализа. Каких-то строгих рекомендаций, какой метод использовать для расчета, не существует. Но в случае с несколькими сроками окупаемости важно знать нюансы и включить их в проектную аналитику. В этом случае графики являются более эффективным подходом, нежели использование формул.

Таким образом, расчёт срока окупаемости бизнес-проекта является скорее прогнозной финансовой аналитикой, а не точные расчеты. Нужно понимать, что степень погрешности может быть достаточно высокой. Это связано с невозможностью предвидеть точные денежные потоки в каждом периоде, а также предсказать развитие проекта после периода расчета. Кроме определения срока окупаемости по одному из методов, рекомендуется анализировать и ряд других показателей, таких как внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций, чистая приведённая стоимость капитала и др.