Анализ денежных потоков компании

Зачем нужен? Анализ денежных потоков позволяет понять, куда именно уходят средства, и разобраться, насколько эффективно они используются. Также благодаря полученной информации можно минимизировать финансовые риски и определить реальную стоимость бизнеса.

Как анализировать? Существует несколько основных способов проведения исследований движения денежных средств. Каждый имеет свои особенности, лучше работает в определенной ситуации, а потому применяется исходя из конкретных целей анализа.

Необходимость анализа денежных потоков

Существует множество определений понятия «денежный поток» (cash flow). Рассмотрим три самых основных. В статистическом анализе этот термин означает количественное выражение денег, которые есть в распоряжении субъекта в определённый момент времени (свободный резерв).

С позиции руководства компании денежный поток – план будущего движения денежных фондов во времени или отчет об их движении в предыдущих периодах. С точки зрения инвестора денежный поток является будущим доходом от вложенных средств.

Более широкое определение звучит следующим образом: денежный поток – это совокупность денежных средств, которые перемещаются внутри организации, а также между организацией и различными контрагентами.

Чтобы понять, почему компания достигла определённого финансового состояния, необходимо выполнить комплексный анализ денежных потоков, который позволяет ответить на следующие вопросы:

• По какой причине чистый денежный поток (ЧДП) снизился или стал отрицательным?
• Какая деятельность затрачивает слишком много средств? Целесообразны ли такие траты?
• Почему при наличии прибыли компания испытывает финансовые трудности?
• Правильно ли распределяются денежные средства компании?

Только до 22 ноября

Полезные материалы по продажам из закрытого клуба Деловой Среды

Как увеличить продажи на 15 чеков в день

Как сделать KPI для отдела продаж, чтобы прибыль росла на 20% и более?

Как на холодных звонках заработать 1.5 млрд ₽

Рабочие способы, как увеличить средний чек в продажах

Только до 22 ноября

Введите ваши данные для получения доступа к файлу:

Введите ваши данные для получения доступа к файлу:

Получение ответов на эти вопросы – основная задача анализа денежных потоков.

Как известно, финансовое благосостояние компании определяется множеством факторов. В частности, потоком денежных средств, которые покрывают обязательства организации. Если у предприятия нет хотя бы минимального запаса денег, то, скорее всего, оно испытывает финансовые трудности. Если же денежных средств, наоборот, слишком много, то компания, вполне вероятно, терпит убытки.

Читайте также

Снижение затрат на производство: методы и инструменты

Причины таких убытков могут быть разными. В некоторых случаях всему виной инфляция и обесценивание денег. Однако компания могла упустить возможность выгодного размещения и получения дополнительного дохода, что тоже приводит к проблемным ситуациям. Анализ денежных потоков организации поможет определить ее текущее финансовое состояние.

Классификация финансовых средств предприятия

Есть несколько видов деятельности, которые осуществляются каждым современным предприятием. Речь идет об операционных, инвестиционных и финансовых мероприятиях. Такие процедуры являются структурной частью отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО и российскими стандартами бухгалтерского учета.

Операционная деятельность — это те мероприятия, с помощью которых формируются доходы. Например, продажа товаров и предоставление услуг. Приток средств происходит за счет продаж за наличные средства, оказания услуг, комиссионных вознаграждений и т.д. Причинами оттока средств могут являться денежные расчёты по запасам, зарплате, налогам и прочим операционным расходам. К примеру, погашение кредиторской задолженности.

Занимаясь инвестиционной деятельностью, компания покупает и продаёт долгосрочные инвестиции. Объектом инвестиций могут быть недвижимость, земля, оборудование, прочие основные средства; нематериальные активы; другие долгосрочные активы; долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения в долевые и долговые бумаги (облигации и кредиты), которые выпущены другими организациями.

Приток денежных средств в этой группе мероприятий подразумевает поступления от продажи неторговых ценных бумаг; собственности, земли, оборудования, прочих основных средств; нематериальных активов; или других долгосрочных активов. Оттоком денежных средств называют денежные выплаты на покупку вышеназванных активов.

Финансовая деятельность — это деятельность, связанная с получением или погашением капитала. К примеру, акционерного капитала и долгосрочной задолженности. Финансирование акционеров и финансирование кредиторов — базовые источники капитала.

Поступление денежных средств происходит в результате выпуска акций (они могут быть как обыкновенными, так и привилегированными) или облигаций, а также от заимствования. Под оттоком денежных средств подразумевают денежные выплаты, связанные с выкупом акций и выплатой дивидендов. Сюда также относится погашение облигаций и прочих заёмных средств.

Источники для проведения анализа ДДС

Анализ движения денежных средств (ДДС) оформляется в стандартных типах отчётности:

• отчёт о движении денежных средств (ОДДС) — фундамент анализа;
• бухгалтерский баланс —вспомогательный документ;
• отчёт о финансовых результатах (ОФР).

Первые два документа включают в себя основные источники информации. Эти данные используются для планирования финансовых потоков организации.

Основные виды анализа денежных потоков

По мнению специалистов, лучшими видами анализа являются те методики, для использования которых не нужно собирать огромное количество дополнительных данных. Рассмотрим несколько эффективных и относительно простых способов изучения денежных потоков организации.

Вертикальный анализ движения денежных потоков

Этот тип исследования также называют анализом структуры. При этом деятельность предприятия делится на три вида: текущие, инвестиционные, финансовые.

При использовании данной методики следует учитывать несколько важных нюансов:

1. Текущая или операционная деятельность формируют основную массу денежных средств, которые поступают в компанию. Следовательно, её чистый денежный поток должен быть положительным. В противном случае траты организации превысят поступления. Это может привести к различным проблемам: от постоянных кассовых разрывов до банкротства.
2. Инвестиционные операции, как правило, чаще других имеют отрицательный ЧДП. Если компания быстро развивается, то всё предельно понятно: она приобретает и модернизирует основные средства и нематериальные активы. Всё это предполагает увеличение расходов. Следовательно, появление минусового сальдо притоков и оттоков может в некотором смысле являться благоприятным сценарием. Если же ЧДП слишком высокий, то нужно обеспокоиться. Дело в том, что чистый денежный поток создается в том числе за счёт продажи внеоборотных активов. Поэтому нужно понять, по какой причине началась массовая реализация основных средств. Это могло произойти как из-за планового перепрофилирования бизнеса, так и вследствие больших проблем организации, которые вынудили руководство продать оборудование и сооружения.
3. Финансовые операции связаны со сменой структуры капитала. Таким образом, это денежное отображение процессов, которые осуществляются в пассиве баланса. Проблема заключается в том, что пассив может складываться не только из собственных, но и из заёмных средств. Высокий ЧДТ, сформированный за счёт кредитов, свидетельствует о том, что компании через некоторое время придётся платить по долгам.

Положительный ЧДТ, который объясняется продажей акций и доли участия, является благоприятным показателем. Отдавать эти средства в ближайшее время не нужно. Это также указывает на тот факт, что компании доверяют. В противном случае в неё бы не стали вкладываться.

Стоит учесть, что вертикальный метод анализа денежных потоков можно использовать лишь в том случае, если все изучаемые мероприятия имеют одинаковый знак. Следовательно, не стоит тратить время на такое исследование, если ЧДП по одному виду операций является отрицательным, а по другим – положительным. Гораздо эффективнее будет рассчитать удельные веса не по сальдо потоков, а по притокам и оттокам в отдельности.

Горизонтальный анализ движения денежных потоков

Цель такого анализа денежных потоков заключается в том, чтобы понять, насколько выросли или упали значения притоков, оттоков и ЧДП, сравнив базовый период с текущим. Исследование может выполняться как по суммарным значениям названных величин, так и в разрезе видов операций. С точки зрения этого метода оптимальная финансовая ситуация выглядит следующим образом:

• притоки растут быстрее, чем оттоки;
• положительный общий ЧДП;
• значение ЧПДв каждом последующем периоде больше, нежели в предыдущем.

Читайте также

Рентабельность бизнеса: формулы и расчеты

Необходимо рассчитать абсолютные и относительные отклонения. Второй параметр иногда называют темпами роста или прироста. Стоит отметить, что такие отклонения полезно рассчитывать лишь для исходных значений с одинаковыми знаками. Следовательно, если в текущем периоде имеет место положительный ЧДП, а в предыдущем наблюдался отрицательный, то нет смысла определять темп прироста.

Кроме того, при проведении горизонтального анализа денежных потоков предприятия нередко используется «золотое правило». Речь идёт об оптимальном соотношении для базовых показателей. Если рассматривать денежные притоки, то правило будет следующим:

100 % < Темп роста среднегодовой величины активов < Темп роста выручки или совокупных доходов < Темп роста ЧДП.

Последняя часть может выполняться при различных условиях. К примеру, если приток денег будет больше, чем объём продаж. Это может произойти, если брать предоплату с контрагентов, что приведёт к притоку средств от покупателей под ещё не отраженный доход от реализации.

Факторный анализ движения денежных потоков

Данная модель анализа денежных потоков предполагает оценку влияния на результирующий показатель других величин. С его помощью можно отыскать причину проблемы.

Результирующий показатель при анализе потока денежных средств напрямую зависит от выбранного способа исследования. Может быть прямым или косвенным. В первом случае он будет представлять собой суммарный ЧДП или ЧДП в разрезе видов операций, а во втором — чистый финансовый результат (прибыль или убыток).

С помощью прямого анализа денежных потоков можно понять, какие составляющие притоков и оттоков увеличили ресурсы организации, а какие уменьшили. Также определяется количественный показатель этих изменений.

Косвенный способ выполняет другую задачу. Он используется для того, чтобы выявить причину, по которой при определённом ЧДП сложился тот или иной финансовый результат.

Рассмотрим ещё несколько различий между этими подходами:

• Исходя из теории анализа, косвенный метод используется только по отношению к текущим операциям. Инвестиционные финансовые потоки можно проанализировать исключительно с помощью прямого подхода. Однако в целях упрощения допускается отойти от этого правила.
• Косвенный анализ денежных потоков основывается на отчёте о финансовых результатах и балансе (в отличие от прямого подхода). Стоит отметить, что при скрупулезном подходе могут понадобиться учетные регистры из 1С.

Вам не нужно анализировать косвенным методом ничего, кроме операционной деятельности? В таком случае потребуется убрать из финансового результата прибыль / убыток по инвестиционным и финансовым операциям. На это нужно будет потратить довольно много времени.

Коэффициентный анализ движения денежных потоков

В этом случае анализируется динамика ДДП по формулам индексов:

Расчет различных коэффициентов денежных потоков

Коэффициенты для расчета денежного покрытия

В этом случае необходимо учитывать информацию о внутреннем движении денежных потоков организации. Если вы получите отрицательные значения, то предприятие можно считать финансово несостоятельным. Иными словами, вы не сможете вести бизнес, если не задействуете заёмные средства.

В первую очередь рекомендуется рассчитать следующие коэффициенты:

• Коэффициент покрытия процентов по займам: CICR = CFFO + Ip + Tp / Ip
• Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств: CVCR = CFFO / LTDP
• Коэффициент покрытия выплат по дивидендам: CDCR = CFFO – LTDP / Dp

CFFO – это поток средств, которые были получены в ходе деятельности организации.

Ip – выплаченные проценты.

Dp – выплаченные дивиденды.

Tp – уплаченные налоги.

LTDP – сумма долгосрочных обязательств.

Коэффициенты для расчета покрытия прибыли

Рассчитав этот показатель, вы определите разницу между начисленной и полученной прибылью. Итоговый результат может оказаться значительно выше или ниже единицы. В таком случае руководству предприятия необходимо стабилизировать ситуацию.

Формулы:

• Подсчет покрытия выручки: QSR = CFS / S
• Подсчет покрытия прибыли: QIR = CFFO + Ip + Tp / NI + Ie + Te + Dep

CFFO – денежный поток предприятия, который был получен в ходе ведения деятельности.

CFS – полученная выручка.

S – начисленная выручка.

Ip – уплаченные проценты.

Tp – уплаченные налоги.

Ie – начисленные проценты.

Te – начисленные налоги.

NI – чистая прибыль.

Dep – амортизация.

Коэффициенты для расчета покрытия капитальных затрат

Эти показатели указывают на эффективность инвестиционной деятельности организации. Рассчитав данные коэффициенты, вы сможете понять, получится ли у предприятия профинансировать своё развитие без привлечения взаимных средств.

Читайте также

Варианты пассивного дохода: как, что и где

Формулы:

• Показатель покрытия капитальных затрат: CER = CFFO – Dp / ACO
• Показатель финансовых поступлений: FIR = CIFI / CIFI + CIFF
• Показатель инвестиционных поступлений: IIR = CIFI – Dp / CIFI + CIFF

CIFI – поступление средств от инвестиционной деятельности;

CIFF – поступление средств от финансовой деятельности;

ACO – вложение капитала организации в активы других компаний.

Коэффициенты рентабельности потоков

Эти показатели указывают на имеющиеся у компании возможности для создания денежных потоков. Чем выше коэффициент, тем лучше.

Формулы:

• Параметр рентабельности активов: CROA = CFFO + Ip + Tp / TA
• Параметр рентабельности капитала: CROE = CFFO + Ip + Tp / TE

TA – средний размер активов компании;

TE – средний размер капитала фирмы.

Автоматизация составления отчетов

Не так-то просто самостоятельно сформировать отчёты для анализа эффективности движения денежных потоков. Как правило, на это уходит много времени и сил. Однако вы можете воспользоваться автоматизированными способами расчёта.

Компания 1С выпустила несколько полезных решений. К примеру:

• 1С: ERP Управление предприятием.
• 1С: Управление холдингом.
• Финансист.

Автоматизация составления ДДС-отчётности достигается следующим образом: с каждой хозяйственной операцией сопоставляется вид деятельности через статью движения ДС. Таким образом, процесс создания нужной документации становится гораздо проще. Пользователь получает возможность составлять отчёты в любое удобное для себя время.

Показатели экономического анализа денежных потоков позволяют узнать, в каком финансовом состоянии находится компания, и дает возможность оценить ее ликвидность. В таких отчётах отображается информация о деятельности организации, её денежных поступлениях и различных выплатах.