- Что такое дивидендная политика компании
- Виды дивидендной политики компании
- Зачем компании нужна дивидендная политика
- Разработка дивидендной политики компании
- Как использовать дивидендную политику в инвестиционной стратегии
- Часто задаваемые вопросы о дивидендной политике компании
-
Формула составления эффективного оффера для роста продаж от 30%Скачать бесплатно руководство из клуба «Деловая Среда Сбер»
О чем речь? Дивидендная политика компании разрабатывается с целью справедливого распределения прибыли. Она идет на выплаты инвесторам, учредителям, собственникам бизнеса, соответствуя размерам акций, находящимся у них на руках.
Зачем нужна? Внедряя дивидендную политику, компания демонстрирует свое превосходство на рынке, успешность бизнеса, заинтересованность в новых инвесторах. Если по каким-то причинам выделение части прибыли не приносит результатов, руководство может свернуть программу в одностороннем порядке.
Что такое дивидендная политика компании
Дивидендная политика компании – это список правил, определяющих порядок выделения части дохода, который акционеры получают в виде дивидендов.
Дивидендная политика компании должна отвечать на следующие вопросы:
Каким образом обязана распределяться прибыль компании?
Деньги можно направить на:
-
дивиденды для акционеров;
-
различные выплаты социального характера для сотрудников;
-
развитие, расширение производства.
Когда дивидендная политика компании нуждается в пересмотре?
Какую форму, денежную или натуральную, должны иметь дивиденды?
Как рассчитывается размер и производится выплата дивидендов?
Виды дивидендной политики компании
В любой компании действуют свои правила распределения дохода в зависимости от протекающих бизнес-процессов и того, насколько цикличной является отрасль, решений, принимаемых топ-менеджментом и так далее. Стоимость компании и ее дивидендная политика взаимосвязаны.
-
Оптимальным вариантом для любой компании является консервативная дивидендная политика. Полученная прибыль уходит на стратегическое развитие, приобретение активов, поощрение работников. Последнее, на что уходят финансы, – дивиденды для акционеров. Зачастую компании, придерживающиеся такой дивидендной политики, отводят на выплаты не более 25–30 % собственного чистого дохода (пример – компания «Интер РАО»). Те предприятия, которые только осваиваются в бизнесе, чаще всего вообще не платят дивиденды. Они предпочитают вкладываться в расширение бизнеса и популяризацию на новом рынке.
-
Агрессивной дивидендной политикой пользуются компании, которые уже прочно обосновались на рынке. Ими на выплаты акционерам направляется почти вся прибыль, поскольку они не видят иного пути использования средств. Наглядный пример – компания МТС.
-
Умеренная (смешанная, компромиссная) дивидендная политика предусматривает правильный баланс между устойчивостью, развитием компании и дивидендами, привлекающими инвесторов.
Кроме того, дивидендные политики многих корпораций можно разделить еще на несколько типов.
-
При остаточном подходе на выплаты отводятся средства, оставшиеся после расходов и вложений. Если бизнес переживает кризис, дивиденды можно не платить, если же ситуация стабильна, сверхприбылью имеет смысл поделиться.
-
Дивиденд может быть и фиксированным – акционерам будет перечисляться конкретная сумма.
-
Стабильным дивидендом называется ранее установленный процент дохода, направляемый на дивиденды. При высокой результативности предприятие имеет право изменить процент на более высокий.
-
Регулярное увеличение дивидендов предполагает умножение суммы на повышающий коэффициент.
Все указанные типы могут пересекаться между собой. К примеру, для консервативного подхода характерен остаточный либо фиксированный (минимальный) дивиденд. При агрессивном используется стратегия наращивания выплат. Компании, придерживающиеся умеренной политики, выбирают стабильные дивиденды.
Зачем компании нужна дивидендная политика
Многие компании предпочитают отказаться от уплаты дивидендов. Те из них, что вступили на рынок недавно, направляют свой доход на развитие, а не делят его между владельцами акций. Также нередко за счет собственной прибыли предприятия гасят долги.
В основном уплату дивидендов совершают владельцы бизнеса, который уже смог себя зарекомендовать. Развивающиеся компании если и делятся своей прибылью с партнерами, то только маленькой ее частью. Но это не говорит, что в дальнейшем, после закрытия своих злободневных нужд, они не станут выплачивать суммы больше сегодняшней. Решение о выплате дивидендов принимает само руководство. Нет закона, который бы обязывал делать выплаты и регулировал размер отчислений.
Но и компании, долго и стабильно выплачивающие дивиденды в прошлом, по разным обстоятельствам могут урезать их размер либо и вовсе отменить. Основаниями для этого служит смена направления деятельности, а также случаи, когда сохранение прибыли необходимо для удержания на плаву.
К примеру, по причине введения карантина в 2020 году дивиденды решили отменить некоторые авиакомпании, среди них Boeing. 2022 год и введенные в это время санкции вынудили отказаться от дивидендов и компании Русагро, Мосбиржа, X5 Retail Group и др.
Читайте также
Пришло время ответить на вопрос, для чего бизнесу платить дивиденды. Существуют следующие аргументы в пользу таких отчислений:
-
В первую очередь они являются источником дохода для тех, кто владеет акциями, а хозяевами крупных пакетов чаще всего являются создатели компании, ее руководители, которым выплата дивидендов просто выгодна.
-
Дивиденды выступают в качестве способа привлечения инвесторов, акции компаний, отчисляющих их, покупают намного чаще.
-
В некоторых случаях делиться собственной прибылью компании вынуждает государство. К примеру, без этого нельзя обойтись при дефицитном бюджете.
-
Случается и то, когда компании просто не знают, во что инвестировать свою прибыль: все долги погашены, а развития проектов не планируется.
Разработка дивидендной политики компании
Тема дивидендов может стать настоящим яблоком раздора и привести к конфронтации между управленцами и владельцами акций. Потому главные принципы того, как должна распределяться прибыль, фиксируются в положении о дивидендной политике. К тому же данный документ, находящийся в открытом доступе, демонстрирует инвесторам, на что им следует рассчитывать.
Чаще всего компания выбирает дивидендную стратегию, приемлемую для всех. Самые востребованные варианты выглядят так:
-
Распределение прибыли заменяется ее направлением на развитие бизнеса.
-
Дивиденды имеют фиксированный размер и регулярный характер.
-
Сумма выплат постоянно увеличивается.
-
К минимальному размеру выплат полагаются надбавки.
-
Выплаты являются агрессивными, на них уходит почти вся прибыль.
Для примера, ПАО МТС выплачивает фиксированный дивиденд на регулярной основе. МосБиржа выплачивает дивиденды с учетом надбавок: в дивидендной политике этой компании указано, что на них будет отведено не менее 60 % дохода, но реальный процент намного больше. А вот компанией «Яндекс» вообще не предусмотрена выплата дивидендов, выбрав первую стратегию. Критерии выбора дивидендной политики могут меняться в зависимости от рода деятельности компании.
В процессе создания дивидендной политики прописываются не только ее ключевая составляющая, но и затраты, которые предусмотрены инвестиционными программами и стратегией развития.
Величина дивидендов всегда связана с размером чистой прибыли. Дело в том, что дивиденды представляют собой доход компании после вычета всех кредитов, налогов и расходов. Расчет чистой прибыли проходит по российским (РСБУ) и международным (МСФО) стандартам финансовой отчетности. По последней можно легко узнать объем чистой прибыли бизнеса.
В дивидендной политике указывается в основном стандартный минимальный набор требований. Пример такого шаблона – отчисление 50 % прибыли на дивиденды и их получение раз в год. При этом нет запретов на то, чтобы повысить процент и выплачивать дивиденды раз в полгода. Главное, чтобы это устроило всех совладельцев.
Но не только размер чистой прибыли и дивидендная стратегия могут повлиять на процент отчислений. Оказать на него влияние может и тип акций. Они бывают стандартными и привилегированными. Каждый из этих типов может иметь свои условия выплат. Зачастую привилегированные акции подразумевают минимальный гарантированный дивиденд, чего нельзя сказать об обычных.
Размер дивидендов может определяться общей финансовой стратегией бизнеса и свободным денежным потоком внутри него. Так или иначе, необходимо внимательно изучать положение о дивидендной политике и вникать в показатели финансовой отчетности. При этом вы сможете заранее определить размер дивидендов.
В некоторых случаях покупка акций «под дивиденды» может оказаться более выгодным (хотя и рискованным) решением, если совершать ее сразу после выхода финансовой отчетности. В то время, пока многие акционеры ждут решения совета директоров, а затем и собрания акционеров, инвесторы-смельчаки уже покупают акции, обдумав принципы дивидендной политики и пользуясь в качестве аргумента хорошей прибылью из финансовой отчетности.
Как использовать дивидендную политику в инвестиционной стратегии
Большинство инвесторов интересует не просто одноразовая покупка дивидендов, а перспектива пассивного заработка. После построения дивидендной стратегии они заново вкладывают средства в свежую партию акций. Таким образом, запускается сложный процент – начисление процентов на основные средства и те, что были заработаны за предыдущий период.
К примеру, бизнесмен инвестировал 10 000 рублей в акции с перспективой получить доход в размере 15 %. Простой процент за год накопления даст ему возможность заработать 3000 рублей. Сложный – 3225 рублей. Простой процент обещает увеличение капитала за семь лет, с дивидендами – за пять. В этой ситуации важно помнить, что пример лишь условный, так как в реальности доходность акций и периодичность получения выплат могут меняться.
Чтобы правильно рассчитать размер дивидендных выплат при повторном инвестировании, нужно обратить внимание на дивидендную политику компании. В ней зачастую указывается процент от прибыли, периодичность и размер выплат. В среднем процент может находиться в диапазоне от 10 до 80. Чтобы получать стабильный доход и всегда знать, каким будет его размер, нужно выбирать компании, которые на регулярной основе делятся большей частью дохода. В некоторых компаниях расчет дивидендов проводят с ориентиром не на прибыль, а на свободный денежный поток. Такую модель расчета тоже прописывают в дивидендной политике.
Очень важным пунктом является срок действия положения о дивидендной политике. Если его пересмотрят, к примеру, через год, условия выплат, скорее всего, сильно изменятся. Выплаты станут поступать реже, процент прибыли снизится. Кроме того, фирма вправе пересмотреть правила распределения дохода и отказаться от уплаты дивидендов. Средний срок действия дивидендной политики – от 3 до 5 лет.
К тому же инвестор должен ознакомиться с историей отчисления дивидендов. В ней есть сведения о том, в течение какого времени и в какой форме компания выплачивает дивиденды. Наконец, при покупке акций стоит принимать во внимание их доходность, то есть отношение размера дивидендов к цене акций.
Часто задаваемые вопросы о дивидендной политике компании
Как узнать показатели и характеристики дивидендной политики?
Многие фирмы выкладывают данные сведения на официальные сайты. Зачастую на них можно найти историю произведенных выплат, доходность дивидендов, дату самой скорой отсечки и не только. Крупные фирмы, такие как Apple и Coca-Cola, иногда разрабатывают специальные сайты, которые полностью посвящены взаимодействию с партнерами.
Как выбрать подходящий вид дивидендной политики?
Одним из самых важных вопросов в бизнесе является выбор дивидендной политики. Его нужно решить до того, как начнется распределение чистого дохода.
Читайте также
Для этого нужно найти и оценить следующие критерии, определяющие дивидендную политику:
-
скорость развития компании;
-
уровень спроса на производимую продукцию;
-
размер предпринимательской прибыли, которую получает предприятие;
-
текущие стратегические потребности, требующие капиталовложений;
-
возможность финансового обеспечения работы компании из сторонних источников, в том числе из заемных средств;
-
необходимость привлечения акционеров извне – инвесторов;
-
различные правовые ограничения.
Что такое дивидендная доходность?
Это один из важнейших критериев для того инвестора, чья дивидендная стратегия ориентирована на доходность – соотношение стоимости акций и размера выплачиваемых дивидендов.
Например, фирма сделала заявление, что выплатит 10 рублей в качестве годовых дивидендов. Текущая же цена одной акции равна 100 рублям. Следовательно, дивидендная доходность в этом случае равна 10 %. Но имейте в виду, что, если инвестор примет решение приобрести акцию по текущей цене, фактический доход будет ниже. Во-первых, инвестору придется заплатить брокерскую комиссию за приобретение акции. Во-вторых, с дивидендов в России взымается налог 13 %, а значит, реальная прибыль будет равна 8,7 рубля.
В нашем закрытом клубе мы пропустили через себя тысячи компаний и тысячи предпринимателей, и увидели, что у всех ,плюс-минус, ошибки одни и те же. Именно они блокируют около 80% прибыли
И поэтому мы собрали наши лучшие практики и лучшие документы, которые помогают участникам клуба делать самые крутые результаты, и делимся этой подборкой с вами. Пакет документов в открытом доступе до 22.11.24 числа
Скачивайте и используйте уже сегодня:
Формируя дивидендную политику, нужно согласовать интересы компании и акционеров. Одна сторона медали такова, что активы компании и вложения дают ей возможность увеличивать объемы производства и идти к улучшению финансовых показателей. Другая – вовлечение инвесторов с помощью регулярных дивидендов поможет фирме обрести новые финансовые активы за короткий срок.
