- Понятие ICR
- Основные области применения ICR
- Зачем считатьICR
- Норма ICR
- Как рассчитатьICR
- Пример расчета и трактовки ICR
- ОграниченияICR
- Часто задаваемые вопросыоб ICR
-
Формула составления эффективного оффера для роста продаж от 30%Скачать бесплатно руководство из клуба «Деловая Среда Сбер»
Что это? Коэффициент покрытия процентов ICR отображает, насколько компания способна расплачиваться по своим долгам. Этот критерий соотносит доходы организации до вычета EBIT за конкретный временной промежуток (часто это год).
На что указывает? Когда коэффициент покрытия процентами уменьшается, это указывает на увеличение долговой нагрузки на предприятие и повышает риск его банкротства. Если показатель опускается ниже 1,5, возникают сомнения в способности компании выполнять свои долговые обязательства. Коэффициент, который составляет меньше 1, рассматривается как критический.
Понятие ICR
Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio) – это показатель, позволяющий определить, сможет ли коммерческая структура без проблем погашать проценты по существующей задолженности за счет извлекаемой прибыли. ICR представляет собой отношение операционной прибыли к процентным расходам, то есть сумме, которую компания должна выплатить за пользование заемными средствами.
Другое название коэффициента Interest Coverage Ratio – начисленные проценты. С его помощью кредиторы и инвесторы определяют уровень риска по отношению к текущим или будущим задолженностям предприятия.
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR) необходим для измерения запаса прочности бизнеса, касающегося погашения процентов по кредиту в течение определенного отрезка времени. Значение этого коэффициента показывает, насколько легко он справится с дополнительной нагрузкой. Если оно равно или меньше 1,5, это значит, что операционной прибыли недостаточно для погашения процентов.
Ежеквартальный анализ ICR на протяжении пяти последних лет дает инвестору представление о стабильности этого показателя, его повышении или снижении. Сравнение коэффициента покрытия процентов разных компаний помогает ему принять правильное решение по поводу объекта вложения средств.
Снижение ICR для инвесторов служит признаком высокого риска, поскольку свидетельствует о возможных проблемах с погашением компанией своих задолженностей.
Основные области применения ICR
Коэффициент покрытия процентов служит для определения:
-
способности бизнес-структуры соблюдать свои обязательства по выплате процентов;
-
степени риска для инвесторов и кредиторов, планирующих вкладывать средства в развитие компании;
-
стабильности рыночного положения предприятия (ухудшение показателей ICR говорит о вероятных проблемах с возвращением долга);
-
финансового состояния компании в краткосрочном периоде.
Сопоставление значений Interest Coverage Ratio и выявление тенденции его изменения позволяет установить, насколько стабильно положение компании относительно уплаты платежей по процентам.
Зачем считать ICR
Вычисление коэффициента покрытия процентов помогает понять степень закредитованности бизнеса и определить, может ли предприятие продолжить привлечение заемных средств. В частности, банки используют этот показатель для принятия решения об одобрении компании очередного кредита. Значение ICR меньше 1 подтверждает неспособность бизнеса обслуживать текущие задолженности, не говоря уже о новых. Самим компаниям тоже необходимо знать, справятся ли они с дополнительной финансовой нагрузкой в виде погашения процентов по еще одному кредиту. Низкий ICR не является абсолютным препятствием для привлечения заемных средств, но требует от бизнеса четкого понимания, как именно с помощью этих денег будет увеличена прибыль.
Нормальным считается коэффициент покрытия процентов, значение которого колеблется от 2 до 4. При ICR меньше 2 компания будет испытывать проблемы с выполнением обязательств по кредиту. Ей предстоит не только заплатить из EBIT налог на прибыль или налог на спецрежиме, но и погашать проценты по задолженности, а также возвращать само тело займа из получаемой прибыли. Если ICR больше 4, это свидетельствует о консервативной кредитной политике, проводимой организацией. В этом случае приоритетным является использование собственных финансовых ресурсов и, соответственно, низкий размер дивидендов, получаемых акционерами предприятия. Такой подход может привести к потере интереса и подтолкнуть учредителей к выходу из бизнеса.
Норма ICR
Показатель менее 1 означает, что EBIT меньше процентов к уплате, следовательно, приток денежных средств компании недостаточен для выполнения кредитных обязательств. Значение ICR от 1 до 1,5 говорит о том, что у организации могут возникать проблемы с выплатой процентов.
Об устойчивом положении компании свидетельствует ICR в интервале от 2 до 4. Показатель выше этой цифры подтверждает, что собственники бизнеса чересчур осторожно подходят к привлечению заемных средств, тем самым ограничивая свои возможности для увеличения прибыли за счет кредитного плеча.
Как рассчитать ICR
Для вычисления коэффициента покрытия процентов потребуются следующие финансовые показатели:
-
Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT);
-
Проценты за текущий год.
Читайте также
Эти показатели могут находиться в свободном доступе или требуют предварительного расчета на базе финансовой отчетности организации.
Коэффициент покрытия процентов вычисляется по формуле:
ICR = EBIT / Проценты
Значение EBIT берется из отчета о прибылях и убытках, это величина промежуточной прибыли компании. Есть и другой способ его определения: к итоговому показателю чистой прибыли (Net Income) прибавляют сумму налога на прибыль (Taxes) и процентные расходы (Interest Expense).
В знаменателе формулы используется сумма процентов по кредитам, подлежащая уплате за финансовый год.
Интерпретация и анализ ICR
Рассчитать коэффициент покрытия процентов не составляет никакого труда, но без правильной интерпретации полученных цифр в этом нет никакого смысла. Полученное в результате вычислений абсолютное значение ICR позволяет понять, насколько легко организация справится с кредитной нагрузкой.
Предположим, итогом расчета стал показатель ICR , не превышающий 1. Это означает, что прибыль компании слишком мала для выполнения обязательств по уплате процентов кредиторам и тем более ее не хватит для погашения основного долга.
Считается, что значение ICR не может меньше 2,5. Более низкие показатели свидетельствуют о неустойчивом финансовом положении коммерческой структуры.
Банки, инвестиционные фонды, другие финансовые учреждения ориентируются на ICR, равный 2,5, при принятии решений о выделении компании заемных средств. Кредиторы должны быть уверены, что вернут свои деньги и получат полагающиеся за их использование проценты.
Предположим, что значение ICR меньше 2,5, то есть существует риск невыплаты процентов организацией.
По логике, банк должен отказать такому претенденту в выдаче кредита.
На деле решение о предоставлении заемных средств принимается кредиторами неформально, исходя только из ICR. Финансовые учреждения принимают во внимание потенциал бизнес-идеи, оценят способность предприятия генерировать прибыль и одобряют кредит с одновременным увеличением срока займа или предоставлением беспроцентного периода для снижения нагрузки на бизнес.
Пример расчета и трактовки ICR
Принципы вычисления и интерпретации коэффициента покрытия процентов лучше разбирать на конкретном примере.
Предположим, компания занимается производством и реализацией одежды. Собственник бизнеса решает запустить еще один пошивочный цех и открыть две торговые точки. Для этого нужны значительные средства на строительство или долгосрочную аренду производственных и торговых помещений, приобретение оборудования, расходных материалов, наем дополнительных сотрудников. Собственных финансов недостаточно, поэтому руководитель предприятия обращается в несколько банков с просьбой о предоставлении кредита.
Из отчета о прибылях и убытках за прошлый год следует, что выручка компании составила 50 млн рублей, а расходы на уплату процентов – 15 млн рублей. Но для определения ICR из выручки необходимо вычесть себестоимость произведенной продукции в размере 10 млн рублей и операционные расходы, к которым относятся:
-
зарплата сотрудников – 500 тыс. рублей;
-
аренда помещений – 1 млн рублей;
-
коммунальные платежи – 300 тыс. рублей;
-
амортизация станков – 100 тыс. рублей.
Общая сумма операционных расходов – 1,9 млн рублей. Рассчитаем EBIT: вычтем из выручки себестоимость товаров и текущие расходы. Получаем EBIT в размере 38,1 млн рублей.
Определяем значение ICR: 38,1 млн рублей / 15 млн рублей = 2,54.
Таким образом, узнаем, что коэффициент покрытия процентов компании чуть выше нормы. Это значит, что вероятность одобрения кредита высока, но необходимо приложить все усилия, чтобы выручка в двух новых торговых точках, а также в уже имеющихся местах реализации продукции была достаточной для уплаты процентов. Это позволит компании поднять ICR до 3–4 и без проблем выполнять кредитные обязательства.
Ограничения ICR
Все показатели, применяемые для оценки эффективности бизнеса, имеют свои ограничения, и коэффициент покрытия процентов не является исключением. Принимая решение об одобрении кредита, инвесторы должны учитывать несколько важных моментов.
В первую очередь необходимо принимать во внимание принадлежность компании к той или иной отрасли. Например, для предприятий коммунальной сферы ICR, равный 2, считается приемлемым и свидетельствует об устойчивом положении компании.
В нашем закрытом клубе мы пропустили через себя тысячи компаний и тысячи предпринимателей, и увидели, что у всех ,плюс-минус, ошибки одни и те же. Именно они блокируют около 80% прибыли
И поэтому мы собрали наши лучшие практики и лучшие документы, которые помогают участникам клуба делать самые крутые результаты, и делимся этой подборкой с вами. Пакет документов в открытом доступе до 20.09.24 числа
Скачивайте и используйте уже сегодня:
Коммунальная компания, длительное время работающая на рынке, тарифы на услуги которой к тому же регулируются государством, имеет стабильный доход. Это значит, что даже относительно низкое значение ICR позволяет ей без труда погашать процентные платежи. Предприятия обрабатывающей промышленности и других волатильных отраслей могут иметь коэффициент покрытия процентов 3 и выше.
Компании этого типа подвержены риску высоких колебаний. Ярким примером может служить резкое падение продаж автомобилей во время рецессии 2008 года и вытекающий из этого ущерб автомобильной промышленности.
На коэффициент покрытия процентов оказывают влияние и другие непредсказуемые события, например, забастовка работников. Подобные риски, свойственные отдельным отраслям, обязывают их поддерживать более высокие значения ICR, позволяющие без проблем выплачивать проценты в периоды низких доходов.
Такие глобальные различия оценки предприятий в разных отраслях диктуют инвесторам необходимость сравнивать компании похожего масштаба, работающие в одной сфере и по аналогичным бизнес-моделям.
Еще один нюанс использования ICR заключается в определении размера долгов, учтенного компанией при самостоятельном расчете коэффициента покрытия процентов. Дело в том, что в некоторых случаях организации выделяют или исключают определенные типы задолженности, хотя для правильного вычисления значения ICR должны включаться все кредитные обязательства.
Часто задаваемые вопросы об ICR
Что позволяет понять коэффициент покрытия процентов?
ICR информирует о способности предприятия обслуживать свои текущие задолженности и наравне с другими показателями необходим для оценки финансовой устойчивости бизнеса. Термин «покрытие» применяется по отношению к отрезку времени, за который проценты могут выплачиваться за счет получаемой прибыли. Как правило, это количество финансовых лет. Иначе говоря, ICR показывает, сколько раз предприятие способно погасить имеющиеся обязательства за счет прибыли.
Какой коэффициент покрытия процентов считается хорошим?
Значение ICR больше единицы подтверждает возможность компании выплачивать проценты по кредитам за счет извлекаемой прибыли или поддерживает доходы на стабильном уровне. Минимально приемлемым значением является 1,5, но предпочтительным значением для принятие положительного решения о выделении заемных средств аналитики и инвесторы считают ICR более 2. Для отраслей с высокой волатильностью недопустим коэффициент ниже 3.
О чем говорит низкий коэффициент покрытия процентов?
ICR ниже единицы свидетельствует о том, что получаемая компанией прибыль недостаточна для обслуживания имеющейся задолженности. Коэффициент в районе 1,5 и ниже также является тревожным, особенно для предприятий, работающих в отраслях сезонного спроса и цикличного колебания доходов.
Читайте также
Коэффициент покрытия процентов (ICR) относится к важнейшим показателям финансовой устойчивости компании. Он используется инвесторами и кредиторами для оценки способности предприятия извлекать прибыль на уровне, позволяющем без труда погашать проценты по долгу. Низкий ICR – индикатор имеющихся проблем, которые могут стать причиной неплатежей и последующего банкротства организации. Важно правильно интерпретировать результат вычисления коэффициента покрытия процентов с учетом специфики отрасли, масштабов бизнеса и перспектив наращивания прибыли за счет привлечения заемных средств.
